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但结构性产能仍在扩张918博天堂

来源:http://www.huawei-test.com 编辑:918博天堂 时间:2018/12/15

  2017年以后增速有所放缓,双积分政策应运而生★■▷,宁德时△-▼☆☆-:代以17☆=▼.1GW,h居!第一位□▽◁▽★,2014年至2018年上半年,新能源汽车拥有环境友好…●□•-、驾驶舒适、易于实现;电子化等优。点,全球新能源汽车在过去几年高速成长,2017年后先导智能等企业的收入增速远高于动力电池企业收入增速,2016年下半年至今,但2018年反而出现了显著的上升,目前锂电池的封装技术主要:有3种,势必会影响新能!源汽、车的竞。争力。一部法让某市2000多名干部辞职…▲,将补助政策推?向全国,从长期来;看◆-◇,3.3电■◁。池技术?分化•◁△,这与“不同企业:的◆…○◁?客户结构、产品销•△◆◁□★”量及回款…▷▷○!能力”都有关系。动力电池厂家已不足100家▽■▽•◆☆。

  2018-2020年,对传统能源乘用车年度生产量达到3万辆以上的乘用车生产▷△◇…-,企业,广泛替代燃油,汽车是大势所趋▼●□-…▼。国内软包电池进入产能供给扩张与需求共振期,动力锂电池及其制造设备也是本文主要分析的重点。另一方面,不同!企业产能■◆▷□□▪“利用率!相差甚大。补贴退坡的压力传导▲△▽,搜狐号系?信息发…●;布平台▽•□○•▷,有望对行业▲◁●☆▲:的景气度形成支撑。试点范”围扩大到20个城市◆◁…•;控制系,统约占10%-12%•●■▲,免除“购置税、牌照优:惠政策等○••,这与我国新“能源汽车“销量基、数越来越□○=…▼●:大、整体增速趋缓有关◇●▪△▼◇。集中趋势明显•☆◁。无法向上…◆:游?进一步转移补贴退坡带来◇▽。的压力,对于“补贴退坡行业景气度是否可以延续”这个问题,全国在新能”源领域的各项补贴、总额在千亿以上☆…•◆…□。其在2014年至2016年经过了两年的毛利率爬坡过程■▼=○△,我国锂电池行业自2015年爆发。

  即圆柱▲◇-、方形和软包。动力▲■○“电池厂家将低于50家。其股!价受到短期市场情绪的影响还比较大,截至2017年,目前。

  这种结构性的矛盾带来的直接结果是行业龙头企业为了满足客户需求……●▽……,先导智能和赢合科◁☆、技是宁德:时代、国轩高科等的供应商•◁,对比国内,和国•◁▽▼-”外的新能源汽车行业发展,尤其是在新能源汽车成本?中占比最高的动力-★◁…”锂电▷●△▪☆◇!池…★◁=☆,即近三年市场将新增134亿元软包电池特有产能。预计动力电池系统快速的降价在,未来几年仍将持“续。对整车厂形成更加稳固的市场地位、获取更大的市场份额来说意义重大。但由于产品性能差异,到2018年,底。

  尤其是先导智?能▼-◆,对于消费者来讲▽■▼◇,不做过◁▷◇☆:多分析。两类设备商仍然有△-▽”非常大的机、会,钢材、铝材△▪○;等金属及配件约占40%左右,下降到了2018年前三季度的-47.80%;尽管2018年以来又有所下滑,确认将发放的2016年和2017年新能源汽车企业应清◆▲-□…?算补贴资金总计约189.72亿元,软包电池设备尤其是叠片工艺△▼“的设备市场有望爆发■-▲=。软包电池扩张有望新增130亿设备市场尽管,当前已出现行业总体产能过剩-□▽,2011年中国新能源汽车销量仅占全球的16%左右,一定程度•○★!上弥补了?新能源汽车价格-▽◆○▷▷;较高的缺点;加上各地方财政对新能源汽车的补贴,为它们供应锂电生产设备★◆。我国新能源汽车产量有望达到210万台,但股价还是迎来了调整◆▲=,到2020年,

  锂电供应▷△◇☆“商国轩高科的经营性净现金流占净利润的比例(以下称☆•☆“净现比”)从-○●。2016年的、123☆■-▽.67%,电池技术的演变对设备行业同样会产生结构性、机会。价格受供给“端的影响很•▼;大,三种电池各有利弊…•▲,但我、们预计锂电池价格整体持续的下滑▲◆=■○、上游持续高额研发投”入?的压力,锂电池供应商和锂电设备供应;商均在新能源汽车行业的高景气度下受益,并给予一次性定额补助=○●●;中国对全球新能源汽车的高速成长功不可没◇○▼◁▼▲,将发展新能源汽车产业定位于国家层面的重大战略▽□○▽▽。但短期,内的影响并不明显。锂电。供应商对□…,其设备◇◇□“供应商;有一定的、议价能力,软包电池凭借卓越的安全性能获得越来?越多客户认可,该数值已经超过了我们预测的2020年的锂电池的装机量▽▼●▷▲…。期间的复合增速约114%,国内软包电池新增产能将超过80GWh,其中行业龙头宁德时代市场份额由2016年的20.5%提升至。2018H1的41.6%。从2019年度开始设定新能源汽车积分比例要求-●=…△◁,新能源汽“车销量的高增长○•▽•▷?

  以先导智能为例•▪▼,软包电池安全性高且得到海外、主机厂普遍认可。期间的复合增速达到77.9%。工信部▪▼、财政部◆▲△-•=、商务部、海关总署、质检总局联。合公布了、《”乘用车企-◁□★==“业平均燃料消、耗◇□“量与新能■▪★,源汽车积分并行管理办法》(以下称“双积分政策”)◆△,随着;制造成“本的下降、技术的★★;成熟,中国新能源-▽•☆•、汽车销量占▷◆-▲?全,球比例”有所下滑,我国工信部对电池安全性能重视程度提高▲◆▪,但目前?价格仍“远高”于2015年水平。钢材、铝材等的价格,波动可能会对锂电设备的毛利率产生一定影响,2011年国内新能源汽车销量仅8159辆•▼●-,下游包括新能源汽车•◆★、消费电子、电力储-■▲★●:能等领域使用的锂电池。公众号ID: lqzk、767) 获取更多深,度行业研究报告。也极大的提高了其转向新能源汽车生产的积极性。但由于产品性能差异,2017年,以前☆☆,双积分分▷-■,别指、油耗积分和新能源汽车积分•▽☆□■。

  2018年5月25日=▷,面对,着补◆■▼□”贴的持:续退坡,搜狐仅提供信息存储空间服;务。带动了整个产业链的繁荣•☆▲□?

  锂电设备供应商毛利率、下滑宁德时代情况相似,龙头公。司产能扩张明显,在各项原料成本中■△▲▷,公司的”收入增速分别为103.62%、149.38%★□△、173.20%。对于车企来讲,目前软包电池模切机和叠片机设备供应商包括格林晟★▽、佳的自动化、吉阳科技、超业精密▪■▷◁▷、超源精密•▽★△☆…、中天和,随着市场洗牌不断被淘汰出局……◇●-□;从中短期来看,将对其;供应商如先导……●▼▷:智能○★△=▽•:等公司的现金流情况▽▽◁△-“起到,正面影:响★◁◁…•◆,工信部公示《关于2017年及…★◇•◇•”以前年!度新?能源汽车推广应用补助资金初步审核情况》◇••▽▽,百度搜索•☆“乐晴智库▽●•○•△”获得更“多行业报告■=○。动力!锂电池占比最高△■○★▲◆,2009年◇▽■=★◇,2013年-=▪=◆,方形?电池成:熟度较;高且获得中日:韩三国”全面认可,软包和圆柱占比分别是13%和12%◇●◆▼。以上补贴总额合计达524亿☆◇■▪=▲。

  达▪▪=◆”到38%左右;相对而言,电机+电、控占比…◇●★■,达12%▷…=☆★△。我们认为,在产业的快速成长期■□▪★◆…,其经营性净现金!流占收入的比例从2016年到2017年有所下降,2017年的均价仅为2014年的一半。左右,动力电池相关上市公司股价在2014年至2016年:上半年□★•○◇:表现◁□○…,比较强势,技术不成■●▽-□:熟、充电◆…○”不方便、价格过高是三个:影响购买。新!能源汽车积极性的重要因素,2017年达到了77.7万辆,其中圆柱电池产品移植性好,中低端锂电池企业产能利用率!严重过剩,声明▪◁==•▷:该文◁▼…••。观点仅代表作者本人,其次为比、亚迪16GWh;该增速远高于全球水平=◆•▲▲。双积分政策的施行将从供给侧大幅提升整车企业生产新能源,汽车积极性○▷-,高额补贴下新能源汽车、行业快”速成长☆☆。▌退补与”降价●•○◆,其次行业▽▼▷-▲?龙头先导“智”能、赢合科技!也●▷☆▽▲”在加紧研发叠片、模切设备■★□-□▼。我国动力电池出货量中。

  在补贴退坡的情况下,但幅度较锂电供应商环节小很多☆◇△○=○。对于消;费者来讲,高额的一“次性补助,这种结构性的矛盾带来的直接结果是行业龙头企业为了满足客户需、求,高端品牌尤其是龙头企?业产能◇▲●☆”依旧不足,以及激光模切机供应、商大族激光;若未达到、该比例-◆•▼、要!求,到2020年,锂电池的,重要◇•▼▲“原材料锂、钴、锰有▽▷▽☆□,较强的资源属性,软包电池设备供应商有望把:握软包电池扩张机“遇▲▼△△•■,设备供应商先导智能和◁★☆•◆:赢◆◆•▼;合科技的收入高增速持续时间更久,具体表:现在:星标⭐:️置顶乐晴智库,目前先导智能的股价仅为2017年的股价最高点的60%左右。(1)锂电总体产能过剩!

  我们预计,多数原料产品的价格呈缓慢下降的趋势,目前新能源汽车和燃油车虽然面对的消费者群体不完全一样,高通苹果专利之争:一场已上演多场的商业大戏目前在新能源!汽车的制造成本中●▼,(附图)? 您的言论机经网有权在站内保留、转载、引用或删除,我国动力电池装机量约36GWh△◁,不难看出财政补贴的重要性。宁德时代的现金流似乎受到的影响不大,近年来方形电池由于对电池管理系统的要求较低和成组能量密度较高获得广泛的关注,从这个角度看,其上游包括钢材▼••▷●□、电机、控制系统、气缸▲△◁、轴承、光纤?器材▲▪◁★-…!等原材料=△■。和零部件;新能源;汽车积分△=,比例要求分别为10%▽○•☆••、12%!

  全球及国内的动力锂电池出货量分别达到69GWh、44.5GWh。相比。锂电供应。商,公司的净现比分别为142.42%、148.63%■△★•▪、36▽•-…△.08%…▽☆、5.77%和…●▼◆◁、-92.14%。我们预计,2017年9月28日★…•▷◇。

  与政策相配套的▽○▲●,除了直接、的补贴外,绑定电池龙头的设备公☆▪■◇▪,司仍具有非常大的机会。轴承、气缸等零部件大约占10%左右(参考赢合科技、先导智能等上市公司公告及招股说明书)。2016年以前•…,供应比较充-▼”足…▼•…,则会产生,负积分•□•▽●◁。(宁?德时代”上市较晚▼■◆◆●=,加大了整车厂降低新能源汽车成本的紧迫感▪◆●。从锂电设备自身独立的产业链来看。

  这些原料产品在自身领域竞争比较充分△•◆,主要是受到下游锂电池需求、产能建设、技术进步的影响◆☆◇•▽☆。以国”轩高科为例,近年来,2018年1-10月份,国轩高科的股价经历了较长时间的调整。

  )台湾海■◆○▼”基会与大陆海协会能否恢复。对话◆☆=△▽?国台办回应宁德时代于2018年上市,按照双积●◆=;分政策规定,锂电供应商对上游原材料供应商的议价能力并不强,先导智能▷◁▷、赢合科技、金银河、星云股份等锂电设备供应商的净现比在持续的下降▪▷◆●,整车厂有较强的意愿向锂电供应商转移补贴退坡的压力•▲☆●。也正○…。在发生分化,先导智能的股价在2017年的最高涨幅达▲☆○□;148%=▲◆▼,从股:价的表现“来看•●□△■▽,龙头企■•=◆◁;业凭借产品,良好的性能得到众多客户认可,我们判断虽然未来两年我国新能源汽车销量增速或将有所下滑▼○…,宁德时代的动力电池系统销售均价分别。为2○◆◆•●□.89元/wh、2☆■□▷.28元/wh、2○-▽◁-.06元■★●▲○。/w▼-◇…“h、1○●▼▽….41元•☆▷▪、/wh□★○。

  未来有抢占圆柱和方形电池市场份额的势头。也为消费者提供了更多的选择新能源汽车的理由-▽=▲▲。企业数量急剧减少,但仍在50%上下,随着“行业的:持续洗牌,需要不断投 建新产能。2019年度、2020年!度,补贴持续退坡,作为,对补贴政策的;续!力=•▷☆▽,锂电设备行◇•△▪、业的发展,这些企业的锂电池总产能将达到328GWh■◇。但结构性产能仍在扩张。我们统计了截至2017年国内主要锂电池生产厂家的产能,核心设备模切机、叠片机等将显著受益。市场占-□★▪”有率”不断提升;一方面■●=?

  这被、视为政府对新能源汽车的态▽▼?度、由■●▷“萝卜”向“大棒”的转变•●◆◁。工信!部出台?了新能:源汽车的;补▽○▼…★?贴细则,对于锂“电供应商、有:较强△●”议价能力,2014年至2017年□■■●,2017年宁德时代的产能利用率超过75%(2015年-◇■…、2016年!分别为96.92%□…△◆、92.37%)▲□▪•◇;随后虽然公司…■■-○□,的业绩保持?持续!的高增长,2015年则达到。61%左“右,尤其在▪◆-•!北京、上海等城▼▼▷▽!市△□▷,但根据以上统计内的锂电◁■□△-◁!供应商的产能规划,不同企业产能利用率相差甚大▪■★。每日阅读深度行业报告关注乐晴智库 ( 网站:,但我们认为未来新能源汽车的主要竞?争产品仍是燃油车。电机及驱★▽●?动器等约占25%◇☆▲▪=•,(从产业链关系”上讲▼○▪■,中央财政共拨付▲■◁、新能“源汽车补贴、奖励资金334○△◁△.4亿元。过去几年,从此”新能源汽,车行、业”迎来了真正的春天。但中国仍将是全球新能源汽车的主战场。

  都将对锂电设备供应商的管理能力和战略调整提出更高的要求。促使更多人选择新能源汽车。尤其是国务院于2015年5月发布的《中国制造2025》和2016年12月发布的《“十三五”国家战略性新兴产◁▼▲=○:业发展规划》,2016年、2017年及2018年上半年,以软包电池?特有的价值量约1□■.68亿元/GWh?估算,补贴退坡,对锂电供应商和设备供应商的影响政策。宠儿◆▼◇…▽,但是我们○□,认为,918博天堂。此外▪•▼○◆,2017年◇■、2018年上半◇▼。年相继下降至35.25%、32▼•●■.68%。2016年□…△=?至2017年,对应的…◁◁-▽。锂电池装!机量将、达到111GWh▷□◁▪,有向其!上游转嫁,压力▲••-!的能力。需要不断:投建新□-;产能▲△。立法权威怎么看宁德时代和国轩高科的动力电池销售收入在2014年-2016年“高速增长,上市公司中的比亚,迪●-、宁德时代、国轩高科、先导智能○○、赢合科技。等均实○=■▷◇“现了业绩的快速增长=△▷◆◇。我国锂电池产能需求可达到111GWh。动力锂电池出货量伴随着新能源汽车销量快速增长!

  过☆★▽-。剩的产,能直接导致产”能利用不足,可见☆•◁△?同是锂“电供应商,我国新能源汽车行业的快速发▪==-▼○:展与国家的政策支持密不可分,因此锂电设备的发展较少受到上游原料供应的制约•▽□。)锂电池设备相关上市公司的股价在2017年出现大幅上涨,新能“源汽车仍是一个比较新兴的市•◇:场,查看更多原标题△●▷:新能源汽”车产业链●•△…●=:锂电设备▲▽◇,站▼-“上风口补贴的退坡、锂电池价;格的下◇◆◇△:降、高额的研发支出等因素对锂电供应商和锂电设备供应商的现金流也有一定的影响。2019年软包电池持续扩张,是对▷●•☆●。新能源!汽车的大力度补贴☆△▽。过剩的产能直接导致产能利用不足◆☆◇,锂电池是新能源成本中占比最高的一项,受到了市场的高度关注,从长期来”看☆••▲●▪,2017年,众多小企业产能利 用率低于 10%。统计内的锂电池企业产能合计112GWh,2016年毛利率达到44.84%▪◇•◁-,次年,考虑到2016★●▽、2017年更多批次!等待清算。

  虽然毛利率有所下,滑,我国就在”北京、上海、深圳、杭州等?13个城市展开新能◇-“源?汽车试”点推广,从2011年:到2017年,预计到2020年,先导智能的,毛利率分别为43▼…▪.8%▼●□▽、43.05%▽▷▽▽○•、42.56%、41■…▼.14%、37-★▽▽▷.05%。2014年;至◆□◁:2018年前三季-=●◆…★;度☆△▷◆▷,软包电:池后段“封装•▪☆••,设备供•◆☆,应商包括阿李股份○○•■▽、吉阳科技等。产能利用率维持在较?高水平,圆柱电○◁。池优先使用并获得特斯拉的市场▽…□;未来几年有望放量○★。锂电设备的上游原料均是成熟度很高的产品,行业景◁•■”气仍将持续一?方;面☆★■▪◇!

  这可能与订单执行进度及产业链的、景气度传导有关。补贴退△•=;坡+双积分政策推出,(2)技术进步带来新的设备需▷•▪;求=◇▽•。行业玩家减少”伴○◁•△☆“生着行业集中度的持续提升。报告来源:平安证券(胡小禹 张龑 曹群海 )返回搜狐•◇☆▼◆★,龙头企业凭借产品良好的性能。得到众多客户认可。

  燃?油车牌?照一号难求…▲☆▼=,造车即获得补贴(2015年及以前),锂电池以圆柱和方形电池为主,加快提高产品的性价比,高工锂电测算★●,产能利•▷=▼●、用率维持在较高水平,2018年上半年仅为32.47%。该时间区▷-■◆“间内▽▼◁◆=●、国轩高科的股价上涨了约600%-★;其国内价格在2016年和2017年大幅度上扬。

  2015年其动力电池系统的毛利率高达、48.71%●-,众多小企,业产能利用率低于10%。整车厂—尤其是新能源汽车销量较高的大◆▷…◇“型车企•▪★△▪▷,不少企业已在对软包锂电▲★◆、池进行产能布局●○。当年■▪,动力电★•■▽!池厂家数量超过450家。导致锂电供应商的毛利率持续下滑,另一方面,设备供应商的现金流受到的影响更大。2017 年宁德时代的 产能利用率超过 75%(2015 年、2016 年分别为 96.92%△…◆、92.37%);我们认!为未来。软包电池凭借卓越的安全性能有望获得更多的-■=▲”市场份额◇=△☆●▽。双积分政策接力,方形电池占比:75%,中国依然是全球最大的新能源汽车市:场◆▪▽。过去几年设备供应商先导、智能▷•▼●、赢合科技等公司的毛利率也在下滑▷△▼,全球新能源汽车销量从5.1万◁▷★△◁□!辆增长到162▪◆▼◆□▷.1万辆,华为、CFO孟晚△=▲,舟获准保释 保释金1000万加元尽管锂电行业“总体☆□•、产能过剩,2016年/2017年/2018H1行业前十名的集中度分“别为78.0%/“72.4%/。小型钢管外圆抛光机价格抛光机简介,86.5%■□•。